关于工业项目评判的思考

随着科学发展、又好又快的发展理念日益深入人心，当前，在招商引资过程中必须实行“挑商选资”已经成为普遍共识。但在实际工作中，如何判断一个项目的质量高低，是一个较为棘手的问题。在项目评判过程中，除了必须关注产业政策、投资规模、投资强度、经济密度等外部要求外，我们还必须从价值链定位、产业链关系、市场竞争力以及企业盈利能力、创新能力等项目的内部属性方面进行科学评判和筛选。本文主要从工业项目的评判标准和评判方法角度展开初步的探讨。

一、项目的价值链定位

从生产价值链来看，主要有三大环节：一是技术环节，包括研发、创意设计、提高生产加工技术、技术培训等环节；二是生产环节，包括采购、系统生产、终端加工、测试、质量控制、包装和库存管理等分工环节；三是营销环节，包括销售后勤，批发及零售，品牌推广及售后服务等分工环节。就增值能力而言，以上三个环节呈现由高向低再转向高的U形状，或曰“微笑曲线”状（见图1）。

在价值增值链的“微笑曲线”上，研发与服务处于高附加值水平，一般加工制造处于低附加值水平，处于中间水平的是关键零部件加工和销售，因此，由生产制造环节向研发和营销环节的转移是增值能力和分工地位提升的显著标志。而生产环节中又可区分为上游的关键零部件生产与设计和下游的加工生产，越接近于上游的生产因其与技术研究的相关性强，从而增值能力越强；接近于下游的生产因其与技术研究的相关性弱，增值能力有限，角色易被替代。

图1：微笑曲线示意图（见PDF文档）

 我国许多企业依靠OEM（Original Equipment Manufacture，原始设备制造，通常被称为代工生产或贴牌生产）生产方式生存，特别是纺织服装、玩具、家电、信息技术、通讯技术等行业。OEM方式为我掌握先进技术、熟悉国际竞争规则提供了捷径。而且实践中原先处于后进地位的企业，经过早期的OEM方式后，学习能力不断增强，对上游工序和客户的要求等掌握越来越全面，逐渐从发包者处分担产品设计、深加工等更加广泛的工序、环节和职能，这时OEM就可能转化为ODM（Original Deign Manufacture，原始设计制造），除了承担制造活动外也进行深度加工组装和产品设计等活动。OBM（Own Brand Manufacture，原始品牌制造）是制造产业升级的一个崭新阶段，是指代工企业经营自有品牌或生产商自行创立产品品牌，生产、销售拥有自主品牌的产品。OBM厂商不仅将业务范围向上延升至研究、开发，同时向下连接到营销服务，整合整条价值链活动。基于OBM、ODM、OBM这三个基本概念，可描绘当今制造业在产品内进行国际分工光谱，如表1所示：

表1  制造业国际分工：发包与代工方的关系（见PDF文档）

二、对企业所处的产业链环节与企业类型的审视

产业链是基于分工经济的一种产业组织形式，它强调产业或企业之间的分工合作关系。主要反映和表达四方面的内容：（1）产业层次；（2）产业关联程度；（3）资源加工深度；（4）满足需求的程度。产业链分为接通产业链和延伸产业链。接通产业链是指将一定地域空间范围内的断续的产业部门（通常是产业链的断环和孤环形式）借助某种产业合作形式串联起来；延伸产业链则是将一条既已存在的产业链尽可能地向上下游拓展延伸。产业链向上游延伸一般使得产业链进入到基础产业环节和技术研发环节，向下游拓深则进入到市场拓展环节。产业链的实质就是不同产业的企业之间的关联，而这种产业关联的实质则是各产业中的企业之间的供给与需求的关系。因此，产业链分为垂直的供需链和横向联合的协作链。垂直关系是产业生态链的主要结构，即把这种垂直分工划分为产业的上、中、下游关系，横向协作关系则是我们经常提到的产业配套。

尽管产业链有性质、长短、紧密松散程度等多方面的差异，但一个完整的产业链一般可分为“产业龙头”环节、“产业关键”环节和“产业配套”环节。其中“产业龙头”作为产业链形成的第一基点，决定着产业链的最终规模大小，“产业关键”作为产业链形成的第二基点，决定着产业链的技术水平与竞争优势，“产业配套”环节则发挥着桥梁作用，体现了产业链内部分工与供需关系，主要影响着产业链的成本、效率与竞争能力。“产业龙头”一般应符合以下两个条件：一是面对终端市场提供完整或整体功能的产品或服务的企业。既有核心产品的基本功能，也指形式产品（包装、款式、品牌等）和附加产品（售后服务、使用说明、质量保证等）产生的方便、可靠功能，以及沟通、安全感、尊严感等心理满足功能，也有产品的各零部件所产生的子功能或部分功能。“龙头企业”所提供的功能必须是完整功能或整体功能，提供部分功能或子功能的企业就不是“龙头企业”。因此从产品属性来说，处于产业链上游和中间产品的生产企业就不是“龙头企业”。二是该企业还必须达到相当的规模。它又包含三个层次：首先，如果是区域性成长企业，那么其市场占有率应进入该区域内同行业的前几位（通常前三位），且要求做到以下三个“引领条件”中的一个以上：引领区域内该行业的价格、技术创新（含产品技术与工艺技术创新）、企业制度与管理创新。其次，如果是全国性成长企业，那么其市场占有率应进入全国同行业的前几位（如前三位），且要求在全国范围内做到上述三个“引领条件”中的一个以上；第三，如果是跨国或全球性成长企业，那么其市场占有率应进入跨国或全球同行业的前几位（如前三位），且要求在国际范围内做到上述三个“引领条件”中的一个以上。

“产业关键”环节的企业一般具有两个特点：一是技术或知识含量最高（且拥有核心专利或关键技术）、附加价值或增值最大的环节。二是拥有关键资源或拥有资源储量大、品位（或品质高或区位优）高的产业环节。如果产业链上的某个环节具备这二个特点之一，则肯定是产业链的关键环节。对一个区域来说，其所掌控的产业关键环节越多，其核心竞争能力与优势就越强，反之就越弱。

与图1“微笑曲线”相对应的是：产品研发一端对应的是“产业关键”环节，与品牌和服务一端相对应的是“产业龙头”环节，中间是“产业配套”环节，主要是制造型企业。这些企业往往专注于制造过程，把大部分的资源分配在固定资产上，它们一般都拥有大量的厂房、设备、制造工人、原材料、库存，实际上是生产聚集型企业，它们用于服务客户和打造品牌方面的资源很少。

在项目评判过程中，需要针对产业链的“三大环节”、“三类企业”及其功能定位，分环节、分企业特性出台产业政策。重点支持“产业关键”环节的“核心企业”和“产业龙头”环节的“龙头企业”的发展。立足于“核心企业”与“龙头企业”，重点建设产业链的两个基点，打造创新驱动式产业链与需求拉动式产业链。要大力推进产业招商，由单个产业环节点扩展到整个产业链，着力提高和完善产业配套性，培育产业竞争优势。区域产业链培育及产业升级过程中，不能仅局限于本区域范围内企业的发展动态或自身产业链发展动态来审视和评判项目，必须站在全国、全球整个产业链发展状况及技术创新状况来判断项目好坏。

三、对要素与产品市场竞争力的判断

（一）企业在产品市场上的竞争。在现代市场经济条件下，企业在产品市场的竞争一是来源于现实的同种产品生产者，这种竞争很大程度上决定该产品市场竞争的激烈程度。二是来源于该行业的潜在进入者，这类竞争往往又是与资本市场的竞争者相关联。三是来源于潜在替代品的生产者。特别是对于产品市场的领先者而言，其最大的威胁是来源于替代产品的竞争。因而在科技进步不断加速的情况下，使有些产业产品的主要竞争对手已经主要变为替代品，对企业而言，就会使其在产品市场的竞争者变得如此不确定，尤其是对于某一产品的市场领导者而言，不仅要关注产品市场的现有竞争者，而且要关注替代品的出现，以及消费者偏好的改变。

（二）企业在要素市场上的竞争。产品市场的竞争关系主要体现在对有限购买力的争夺上，企业之间的竞争较产品而言更加复杂。其竞争的对象不仅限于有限的客户资源，而且包括了资金、劳动力、土地、原材料、市场，甚至包括政府的许可证。以往人们对企业的竞争问题认识比较狭隘，往往把企业竞争等同于产品市场同类产品生产企业之间的竞争。这是因为在供大于求的经济条件下，产品是否能销售得出去成为关系企业生死存亡的头等大事，产品市场的竞争日趋激烈。大众对企业竞争的视线聚焦到了产品市场。但实际上企业之间在资本市场、劳动力市场、生产资料市场均存在着竞争，而且这种竞争打破了行业领域，有时行业间的竞争大于行业内的竞争，如企业在资本市场上的竞争就打破了这些方面的限制。因此，评判一个项目和企业，不仅要看其产品的市场竞争力，还要看其在要素市场上的竞争力。

（三）企业的运营效率竞争。不同企业之间其生产转换效率有较大的差异，不同企业的投入与产出不成比例。有些企业的产品市场竞争力很强（主要体现在高销售收入、高市场占有率、高销售利润率等），同时要素市场的竞争力也较高（主要体现在较强的融资能力），但企业资产的运营效率较低（主要体现为净资产利润率低、总资产利润率低）。这些企业主要的竞争力来源于企业多年的行业垄断地位。而另一些企业可能产品市场竞争力不强，要素市场的竞争力也不是很强，但企业的资产运营效率较高，从而也可能再现出来较高的竞争力。从企业在产品市场、要素市场与运营效率三方面来看，分别是产出、投入与转换三个角度对企业竞争能力的衡量。随着市场化进程的加速，企业竞争力越来越多地要依靠于企业高的资产运营效率。企业高的资产运营效率会吸引更多的资金投资于企业，也会带来企业更高的市场竞争力。

（四）对企业不同产品生产周期阶段的竞争能力判断。

1、产品导入期及成长期企业主要竞争对手是要素市场的竞争者。在产品的导入期，由于产品尚未被消费者所认可，该产品自身投入要大于产出，即该产品本身需要不断地投入资金。因而产品的生产企业要寻找资金，来支持产品的发展。因而企业需要在要素市场上争取各种资源（主要是资金和劳动者），此时企业的主要竞争者是要素市场的竞争者。在产品市场上企业的主要竞争者也不是生产同质品的竞争者，而是生产独立品的竞争者。

随着产品逐渐被消费者所了解，产品的市场销量迅速扩大，产品进入成长期。企业在这一阶段会发现企业成长的主要约束不在于市场，而在于自己的供给能力不足。虽然此时产品本身是盈利的，但产品并不能带来正的现金流，企业仍旧需要大量的投入，因而企业会发现自己主要竞争者仍旧是要素市场的竞争者而不是产品市场的竞争者。因此，对处于产品导入期及成长期阶段的企业和项目，必须认真分析其在要素市场上的竞争能力。

2、产品成熟期企业的主要竞争对手是产品市场的竞争者。产品进入成熟期后，市场销售量基本稳定，产品生产者数量增多，一个企业要想获得更大成功，必须从竞争对手中争夺市场份额。企业会发现销售问题成为企业发展的大问题。企业此时营业现金为正，因而企业不需要去争取外部的资金支持。而企业此时的生产技术也已经基本稳定，劳动力的供给也不是企业成长的障碍。企业此时主要的竞争对手也已经变成了产品市场的竞争者。因此，对处于产品成熟期的项目和企业，项目评判的重要标准就是企业在产品市场的竞争能力，包括企业的销售团队、营销能力等。

3、衰退期企业的主要竞争对手又变为要素市场的竞争者。当产品进入到衰退期后，企业的所有者往往会抽出资金投到其他领域，而企业优秀员工往往也会被新的产业所吸引。因而企业此时的主要竞争对手又变成了要素市场的竞争者。

四、对企业盈利能力的分析

（一）对企业盈利能力与企业竞争力关系的分析。不同的市场结构背景下，企业的盈利具有完全不同的性质。垄断的市场结构将导致较低的市场绩效和较低的效率，但却可能会使企业获得较高利润，但这并不表明企业具有较强的竞争力，更不表明该产业具有较高的绩效。反过来说，如果一个行业中企业的平均盈利水平很高，往往意味着这个行为存在较强的垄断因素，这种高盈利不仅不是企业竞争力强的表现，而且可以表明该行业的效率较低。所以，当我们判断企业盈利与竞争力水平时，首先要分析该产业是竞争的是垄断的，其产业结构变化是趋向更具部分性的方向还是向更具有垄断性的方向变化。如果是一个充分竞争的行业，或者是一个向更具竞争性的市场结构变化的产业，盈利能力就可以在很大程度上反映企业的竞争力，可以说，具有持续盈利能力是企业竞争的最重要标志之一。因此，评价企业竞争力的指标主要有两个：一是市场占有率；二是盈利率。前者反映企业在多大程度上为市场所接受，后者反映企业自身发展的基本条件。因此，当我们希望通过盈利状况来分析企业竞争力时，需要作出两个基本判断：一是企业盈利状况如何，如果盈利状况好，那是否可持续？二是企业的盈利是否在竞争条件下取得？如果盈利不是在充分竞争条件下取得的，则其盈利状况与企业竞争基本无关。

（二）对企业净资产收益率的分析。虽然企业总利润增加表明企业盈利规模的提高，但要更深入地研究企业盈利状况，还必须用比率类指标来分析企业盈利与投入之间的关系。净资产收益率有不同的定义方式，简单地可以表述为：净资产收益率＝利润总额/净资产（公式一）。将上述公式变形，分子分母同除以总资产：净资产收益率＝（利润总额/总资产）/（净资产/总资产）＝总资产收益率/[（总资产－负债）/总资产]＝总资产收益率/(1－资产负债率)（公式二）。从公式二可以看出，净资产收益率是总资产收益率、资产负债率的增函数，因而只要这两个指标中的一个增大，净资产收益率就会增大。因此，对一个企业的净资产收益率判断，也要一分为二，该指标的不断提高，既可能是由于企业自身效率的提高产生，也可能是企业财务杠杆提高的结果。具体情况要具体判断。

（三）对销售毛利率的分析。垄断程度与企业定价能力之间具有高度相关关系。垄断程度提高，企业定价能力就会提高，企业销售单位产品的利润就会上升。因此，一定程度上，销售毛利率水平反映更多地是反映了该产业的垄断程度，或者说明该行业是更倾向于竞争性还是垄断性（销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入）。因此，企业的高销售毛利率，也不一定反映企业高竞争能力。

（四）对企业管理水平的分析。企业的产品成本控制能力较大程度上反映着企业管理水平。其中期间费用（包括销售费用、管理费用、财务费用）的控制水平可以作为一个重要指标，期间费用下降可以说明企业管理水平在提升。

（五）对企业资产运营效率的分析。总资产周转率和净资产周转率是衡量企业营运效率的重要指标，也是衡量企业投入产出效率的重要指标。总资产同转率＝销售收入/总资产，总资产周转率的提高可以促使企业盈利水平的提高。净资产周转率＝销售收入/净资产，净资产周转率的提高也同样能促进企业盈利水平的提高。

五、对企业的技术创新能力分析

（一）“龙头企业”主要看其集成创新能力。在“产业龙头环节”，主体创新方式是“龙头企业”的集成创新。在现代社会化大生产时期，产业关联度日益提高，技术的相互依存度增强，单项技术的突破需要相关配套技术的创新才能有效地发挥作用，大多数技术创新发明都是在已有技术上的局部创新，或者是已有技术的组合式创新，在技术创新的组织和方法上也普遍采用将已有技术组合成为系统的技术方案等手段。从产业发展实践看，主导或推进这种集成创新的主体主要是处于产业龙头环节或是处于产业龙头环节同时又掌控“产业关键”环节的“龙头企业”，看一个龙头企业的好坏，还要看其集成创新的能力。

（二）“核心企业”主要看原始创新能力。在“产业关键”环节，主体创新方式是“核心企业”的原始性创新。原始性创新主要是指新的科学发展和技术发明，集中体现在基础研究和战略高技术研究方面。今天的产业竞争正在加速由生产阶段前移到研究开发区阶段，具有竞争优势的高技术产品和产业主要来自于原始创新成果。但是，在一个产业链里，并不是所有环节中的企业都要求进行原始性创新，而真正推进原始性创新的环节主要在“产业关键”环节，推进的主要是与产业关键环节相对应的核心企业。因此，判断产业关键环节的核心企业好坏，还要分析其原始创新能力。

（三）“关联企业”主要看引进创新能力。在产业配套环节，主体创新方式是“关联企业”的引进、消化吸收基础上再创新。这一过程可以分为以下两个循环：一是内向循环：技术引进——消化吸收——技术创新——生产运用——国内扩散——技术势提高——再技术引进；二是外向循环：技术引进——消化吸收——技术创新——生产运用——出品创汇、国际扩散——再技术引进。在这一双向循环过程中，内向循环是外向循环的基础，外向循环是内向循环的目的，二者相互影响，相互渗透，彼此之间的“啮合与嵌套”就形成了技术引进交叉循环的动态过程。在上述循环中，起决定性作用的是技术引进、技术创新与技术扩散三个环节，要实现以技术开创市场的目的，就必须做好这三个环节的工作。因此，对产业配套环节的关联企业，还要评断其引进创新能力。当然，产业配套环节及其关联企业不是纯粹的只走引进创新之路，事实上，它有时也走入了集成创新或原始性创新成长的道路。

市政府办公室  郑胜军